Las mejores formas para sacar partido a la gestión activa

Los gestores de fondos se revuelven cuando oyen hablar del avance de la gestión pasiva. Es una tendencia que les mete más presión a la hora de demostrar su valía. Si no son capaces de conseguir mejores resultados que sus índices de referencia en el largo plazo, ¿por qué deberían cobrar altas rentabilidades?

El director general del Grupo Financiero de Ibercaja, Rodrigo Galán, es un firme defensor de la gestión activa. “Nosotros no tenemos ningún fondo que replique índices, porque creemos en el gestor, en el profesional que analiza en profundidad la compañía y selecciona las empresas más sostenibles a medio plazo. La inversión en ETF puede tener sentido para algunos clientes, pero en general este no este nuestro modelo. Pueden captar una cierta cuota de mercado, pero no es sostenible”, explica.

José Caturla, consejero delegado de Aviva Gestión también defiende la gestión activa, pero reconoce que la “mediocridad” de muchos fondos de inversión comercializados en España hace que tenga mucho sentido que se desarrollen la gestión pasiva.

Aún con todo, entre las gestoras, sicav y fondos sí que se pueden encontrar algunos casos de éxito. Estrategia de inversión que han conseguido batir a sus índices de forma sistemática.

Gestoras muy activas

Las firmas especializadas en inversión en valor (value investing) son lo más opuesto que existe a la gestión pasiva. Invierten mucho dinero y mucho tiempo en analizar a fondo sectores y compañías. Toman apuestas que llaman de “convicción”: tienen apuestas de pocos valores y no les importa desmarcarse de lo que hacen los índices. En España, la gestoravalue investing con más solera es Bestinver. Su producto estrella, Bestifond, ha conseguido una rentabilidad media anual del 12,6% en los últimos 15 años, superando casi todos los años a la mayor parte de sus competidores. Su presidente, Beltrán de la Lastra, siempre recuerda que en la firma dedican el 80% del tiempo y de los recursos al análisis.

Otras gestoras que han obtenido trayectorias muy brillantes en sus fondos de inversión son Mutuactivos (del grupo Mutua Madrileña), las gestoras independientes Cartesio y Metagestión, Aviva (con su fondo bandera Aviva Espabolsa).

Algunos de los fundadores de Bestinver han fundado la gestora azValor. En sus pocos meses de vida ha logrado atraer a muchos inversores (ya cuenta con más de 2.000 millones de euros bajo gestión), y sus fondos están logrando resultados excelentes. azValor Iberia ha rentado en 2016 más de un 15%, frente al comportamiento plano de la Bolsa española y portuguesa. azValor Internacional lleva una subida en el año cercana al 18%.

Sicav con tirón

Las sociedades de inversión de capital variable (sicav) se suelen asociar con vehículos de inversión para ricos. Pero lo cierto es que muchas de ellas están abiertas a cualquier inversor, y las rentabilidades que obtienen son a menudo muy jugosas.

Un buen ejemplo de una gestión hiperactiva de una sicav, y con muy buenos resultados, es Smart Social Sicav. Surgida en las redes sociales, esta firma ha conseguido unos resultados que han sorprendido a propios y extraños desde su creación. Desde que se constituyó hace poco más de un año, el vehículo gestionado por Antoni Fernández ha logrado rentar más de un 18% (+12% solo en 2016), esquivando a las grandes correcciones del mercado. La sicav cuenta ya con 1.000 inversores. Su patrimonio supera ya los 28 millones de euros.

La sicav más grande en España es Torrenova, de la familia March. Tiene más de 900 millones de euros de patrimonio. Para aquellos inversores que tienen un perfil inversor más moderado es una buena opción. La firma Morningstar ha señalado a su gestora como una de las mejores del país.

Otro vehículo de inversión que ha logrado excelentes resultados en los últimos años es Lierde. La sicav de la familia Alierta ha conseguido obtener una rentabilidad del 16,4% anual gracias a la Bolsa, lo que triplica el rendimiento obtenido por su índice de referencia (el Stoxx 600).

Fondos ganadores

Algunos de los fondos que se comercializan en España han tenido unos rendimientos que justifican de sobra las comisiones que cobran. En Bolsa, los fondos Santander Small Caps y Santander Dividendo Europa; o el Ibercaja Nuevas Oportunidades... llevan varios años con rendimientos por encima de los de sus competidores.

Para fondos mixtos, Belgravia Epsilon, Gesconsult León Valores Mixto o el Renta 4 Nexus. Para los inversores más conservadores, pueden obtener buenas oportunidades con March Patrimonio Corto Plazo, Mutuafondo Bonos Financieros o con Sabadell Bonos España.