Telxius apunta a la Bolsa con los gigantes del sector en máximos

Telefónica mantiene el ritmo de los trabajos ante la posible colocación en Bolsa de parte del capital de Telxius, su filial de infraestructuras que engloba cables submarinos y torres de telefonía móvil. Una de las condiciones claves para seguir adelante con la operación es la situación de los mercados financieros. De momento, el escenario bursátil parece favorable, al menos para el sector. Y es que las dos mayores empresas de la industria, American Tower y Crown Castle registraron ayer nuevos máximos históricos en Bolsa.

Así, el mercado parece apostar por este tipo de activos. Desde su mínimo anual, marcado el 11 de febrero, las acciones de American Tower se han revalorizado cerca de un 28% hasta alcanzar un máximo por encima de 107 dólares. Un precio que otorga a la empresa una capitalización bursátil de 45.500 millones de dólares (unos 40.000 millones de euros).

En una línea similar, los títulos de su rival Crown Castle han ganado un 22% desde su precio mínimo anual, registrado el 20 de enero hasta rondar la cota de los 93 dólares, que otorgan a la empresa una capitalización bursátil superior a 31.300 millones de dólares. SBA, el tercer grupo de EE UU, se ha revalorizado un 24% desde su mínimo anual, marcado el 11 de febrero, si bien todavía está lejos de su máximo anual y se deja un 2% desde principios de año.

Según fuentes del sector, la fortaleza de estas empresas radica en que son compañías independientes, que no dependen de operadoras de telecos. Además, han aprovechado la estrategia de externalización de infraestructuras de telecos como AT&T, Verizon, Sprint y T-Mobile USA. Según Jefferies, los grupos independientes de EE UU se han hecho ya con cerca del 80% de las torres de telefonía móvil en este mercado, un porcentaje muy por encima del 30% que se registra en los países europeos, por la decisión de las telecos de mantener estos activos en su poder.

Además, han acelerado el proceso de internacionalización. American Tower se ha posicionado en la India, África, Oriente Medio, Europa y Latinoamérica, mercados que ya aportan casi el 50% de sus ingresos. También SBA se ha posicionado en Canadá, Brasil y Centroamérica. En términos de redes, American Tower gestiona más de 100.000 torres de telefonía móvil, por 40.000 de Crown Castle (junto con 15.000 small cells) y más de 25.000 de SBA (junto con 5.500 en régimen de alquiler).

Fuentes del mercado, además, señalan que las empresas norteamericanas también se pueden ver favorecidas por la posible revaluación del dólar si finalmente la Reserva Federal sube los tipos de interés en EE UU.

En cualquier caso, el mercado mantiene su optimismo por estas empresas de infraestructuras de telecos. Según las estimaciones de Bloomberg, los analistas otorgan un potencial de revalorización del 12% a American Tower por un 16% de SBA. En este sentido, Merrill Lynch concede un fuerte potencial para estas empresas para 2016 y más allá, gracias a factores como el despliegue de la tecnología móvil 5G y la implantación de las small cells.

En este caso, la situación es similar a la de algunos de los principales operadores independiente europeos. Así, el precio objetivo medio de los analistas que siguen Cellnex es de 17,23 euros, según Bloomberg, lo que supone un potencial de revalorización superior al 20%. En el caso de la italiana Inwit, el potencial es del 26%. En los últimos meses, Cellnex presentó una oferta a Telecom Italia para la compra de Inwit, en una operación valorada en 3.000 millones de euros, pero el grupo transalpino ha retrasado su decisión.