El Tesoro se prepara para vender deuda a medio siglo

España exprimirá los tipos de interés por los suelos. El Tesoro venderá más deuda a 50 años, tras la emisión de prueba que lanzó el pasado septiembre. Aseguradoras y gestoras de planes de pensiones extranjeras ya han mostrado su interés en el producto. España pagará solo un poco más que por el bono a 30 años, ahora en el 2,4%

El Gobierno se propone ahorrar todos los intereses posibles en la deuda que emita en 2015, y además ampliará la vida media del pasivo. Esta se situaba a finales de enero en 6,4 años, lejos todavía de los casi siete con los que concluyó 2007, el ejercicio previo a que estallaran todos los problemas.

España emitirá este año unos 184.000 millones de euros para pagar vencimientos y otros 55.000 para financiar el déficit. Utilizará los instrumentos habituales, pero volverá a hacer uso del bono con vencimiento en 2064 que colocó a modo de prueba en septiembre del año pasado. El objetivo es ampliar su importe en circulación y así dotarlo de más importe, pues solo colocó 1.000 millones, cuando una referencia debe tener al menos unos 5.000 millones para que sea líquida.

La buena noticia es que desde que lo puso en mercado, a petición expresa de BBVA y CaixaBank, el tipo de interés ha bajado con fuerza: desde el 4% hasta el 2,7% al que cerró ayer. “Lo lógico es que el Tesoro espere a que el BCE comience a comprar de forma efectiva deuda pública el próximo mes de marzo”, señala Javier Ferrer, director de la mesa de Deuda Pública en Ahorro Corporación. A su juicio, el tipo de interés continuará bajando en todos los plazos, incluso en aquellos que no estarán bajo el programa de compras de Mario Draghi, que se ceñirá exclusivamente a vencimientos de entre dos y treinta años.

“Las adquisiciones anunciadas por el BCE representan aproximadamente el 200% de la deuda neta [la necesaria para financiar el déficit] de todos los países de la zona euro. Las rentabilidades bajarán sí o sí”, explica un operador.

Los compradores de la deuda con vencimiento a medio siglo son principalmente aseguradoras y gestoras de planes de pensiones, sobre todo extranjeras. Las alemanas son las más atraídas por este tipo de producto, que ofrece unas décimas más que la deuda a 30 años. Para el organismo que dirige Rosa Sánchez-Yebra el tipo de interés es mínimo en comparación con el del bono a 30 años, que ofrece un 2,4%. “Ahora mismo lo podrían colocar el 50 años a algo menos del 2,6%”, señala el experto de Ahorro Corporación. Veinte años más por dos décimas de interés: un negocio redondo. Con la deuda a los tipos actuales España se ahorrará –en realidad, pagará menos de lo previsto– más de 3.000 millones en intereses este año, respecto a los 35.500 millones calculados en los Presupuestos Generales del Estado, que estimaban un interés a 10 años del 2,6%.