Grecia se juega con el BCE el primer órdago de este mes

El escenario es muy parecido al que viene repitiéndose desde que estalló la crisis de deuda en 2010. Pero los actores han cambiado, con la presencia en Atenas de un Gobierno de Syriza (coalición de izquierdas) dispuesto a romper con el modelo de gestión de la crisis seguido durante los últimos cinco años.

La ruptura entre ambas partes parece poco probable, por ahora. Pero podría producirse si el Ejecutivo de Alexis Tsipras calcula mal la paciencia y la flexibilidad de sus socios, en particular, del Gobierno de Berlín. En ese caso, la eurozona acusaría ciertas turbulencias pero para Grecia sería una hecatombe económica y para el primer ministro griego, Alexis Tsipras, podría suponer el final prematuro de su fulgurante carrera política.

La primera prueba de fuego en ese duelo llegará con toda probabilidad este miércoles, con la reunión en Fráncfort del consejo de gobierno del Banco Central Europeo. Se espera que el BCE se pronuncie en esa reunión sobre las líneas de liquidez de emergencia (ELA, según sus siglas en inglés) con que el Banco de Grecia puede sostener a las entidades financieras del país en caso de retirada masiva de fondos.

Las normas permiten al BCE cortar esas líneas si al menos dos tercios de los miembros del consejo de gobierno consideran que son contraproducentes para el conjunto del eurosistema. El BCE también puede fijar un límite a la asistencia que el Banco de Grecia podrá dar a los bancos.

En la práctica, si el BCE cierra ese grifo de liquidez podría condenar a la quiebra a alguna entidad u obligar a Atenas a rescatarlas, una factura que difícilmente podría cubrir el Tesoro griego sin ayuda exterior.

No parece probable que el BCE vaya a utilizar esta medida tan drástica. Pero la reunión de Fráncfort, a la que asistirá el gobernador del Banco de Grecia nombrado por el Gobierno griego anterior, permitirá al BCE recordar a Atenas que periódicamente necesitará su visto bueno para mantener el sector financiero del país en pie.

Antes de esa cita del miércoles, tanto Alexis Tsipras como su ministro de Finanzas, Yanis Varoufakis, se embarcarán en un periplo por las capitales europeas para intentar demostrar el compromiso con la zona euro y su disposición a respetar todos, o casi todos, los compromisos adquiridos.

La linea roja de Grecia parece ser su negativa a prolongar el Memorándum, un memorial de recortes y reformas que rige la economía de Grecia desde 2010 bajo la supervisión de la troika (Comisión Europea, Banco Central Europeo y Fondo Monetario Internacional).

Tsipras quiere una nueva relación contractual con la zona euro, en la que se suavice el Memorándum y en la que los elementos extraños a la supervisión macroeconómica de la zona euro, como el BCE y el FMI, salgan de la troika.

Frente a esa posición, la zona euro también ha trazado su línea roja de negociación, que pasa por no condonar ni un euro de la deuda de Grecia con el fondo de rescate de la zona euro (141.800 millones) ni con las capitales de cada país (52.900 millones en total, 6.650 de ellos adeudados a España).

Entre esas dos líneas rojas, el primer ministro griego buscará apoyos esta semana en Roma y en París, además de reunirse en Bruselas con el presidente de la Comisión, Jean-Claude Juncker.

Tsipras no tiene prevista, de momento, ninguna visita a Berlín. Pero el 12 de febrero, como tarde, tendrá que encararse con la canciller alemana, Angela Merkel, en la cumbre europea en Bruselas. Esa cita puede despejar el futuro de Grecia o provocar un choque de consecuencias irreparables entre Tsipras y Merkel.

En principio, Grecia puede aguantar sin necesidad de rescate, porque no tiene grandes vencimientos de deuda hasta julio y agosto, ambos con el BCE y de 3.300 millones de euros cada uno.

Hasta entonces podría negociarse alguna fórmula alternativa que, a juzgar por las reivindicaciones de Atenas y las concesiones que podría hacer Berlín, pasaría por rebajar a la mitad el esfuerzo presupuestario (superávit del 4,5%) que se exige a Atenas; prolongar los plazos de reembolso de los préstamos y supeditar la amortización a determinados niveles de crecimiento económico. Lo que parece imposible es que Grecia se libre del FMI, porque le debe 25.000 millones de euros. Con o sin troika, el Fondo seguirá muy encima de Tsipras y Varoufakis.