Linde constata que el PIB entrará en 2015 creciendo ya al 2%

El informe del supervisor no solo mejora las previsiones calculadas para este ejercicio, sino que apunta a un 2015 aún más positivo. Para el próximo año espera un crecimiento del 2% y ello pese a que en los últimos meses advierte que ha proseguido el empeoramiento del entorno exterior, singularmente de los principales socios de la zona euro. No obstante, la institución que dirige Luis María Linde sostiene que ese debilitamiento de los principales socios europeos se verá compensado por la mejora de las condiciones de financiación, que se prolongará, por la depreciación del tipo de cambio del euro y por el mantenimiento de un nivel considerablemente más reducido de los precios del petróleo.

De hecho, el regulador explica que en la medida en que estos tres factores (crudo, euro y crédito) evolucionen aún mejor para los intereses de la economía española, el PIB podrá registrar “un dinamismo más elevado”. Con ello admite, aunque no de manera explícita, que ese 2% de crecimiento previsto para 2015 es una cifra bastante conservadora. Los principales servicios de estudios la sitúan ya por encima de ese nivel y el Gobierno pronostica que la actividad avanzará “por encima del 2%”.

Demanda interna

El estudio del Banco de España subraya además que la tendencia favorable de las condiciones de financiación se ha prolongado en los últimos meses. De un lado, las Administraciones Públicas se han podido financiar a tipos muy favorables y las entidades de crédito “han seguido trasladando gradualmente el abaratamiento de sus fuentes de financiación al coste de los préstamos bancarios a empresas y familias”.

En este sentido, el informe también destaca que se observa un cierto aumento de las nuevas operaciones de crédito al sector privado, con lo que el ritmo de retroceso de la deuda de empresas y familias se está atenuando.

Asimismo, el regulador pone de manifiesto que en el tramo final del año ha continuado el dinamismo de los principales componentes de la demanda interna privada, apoyada en una evolución más positiva de la confianza y del empleo. Así, el gasto de los hogares aumentó un 0,6% intertrimestral, de la misma forma que la inversión residencial habría experimentado un nuevo repunte después del alza registrada en el tercer trimestre, la primera desde 2007.

La inversión, segundo pilar de la demanda interna junto con el consumo, también habría tenido un comportamiento más positivo, “estimándose un aumento para la inversión en equipo” y también para la formación bruta de capital en el apartado de otras construcciones.

Sin dejar el sector de la construcción, el Banco de España apuesta por que el descenso de los precios de la vivienda podría haber tocado suelo este año, después de haber registrado dos trimestres consecutivos de pequeños incrementos, que habrían situado su tasa de variación anual en el 0,3% a septiembre y habrían dejado la depreciación acumulada desde su nivel máximo en el 36%.

Resalta el Banco de España que las perspectivas relativas a este sector (mercado de la vivienda) dibujan un escenario de recuperación muy moderada, “no exento todavía de algunas incertidumbres. Y en cuanto al sector público, éste habría mantenido al final del ejercicio el tono de contención que marca el proceso de consolidación presupuestaria en marcha.

Respecto al sector exterior, el informe publicado el martes constata la capacidad de la economía española para poder compensar con el gasto interno el debilitamiento de la demanda externa. Aunque la información relativa al sector exterior en el último trimestre es todavía escasa, el estudio apunta a un aumento moderado de las exportaciones de bienes y la consolidación de una evolución favorable de los flujos del turismo.

De confirmarse este pronóstico, “el sector exterior habría contribuido negativamente al PIB este año, por primera vez desde 2007, y con ello la corrección de los desequilibrios exteriores se habría ralentizado. Por ello, el Banco de España insiste en profundizar en la mejora de la competitividad de la economía.